44.巴菲特投資策略（44）

市場風雲多變不要預測市場的走勢由於股價受到多種因素的影響，股價每時每刻都在波動，痴迷於技術分析妄想預測股價走勢是不可能實現的。***

巴菲特從來不預測政治形勢和經濟形勢。他曾說：\"分析市場的運作與試圖預測市場是兩碼事，了解這點很重要。我們已經了解市場行為的邊緣了，但我們還不具備任何預測市場的能力。複雜適應性系統帶給我們的教訓是市場是在不斷變化的，它頑固地拒絕被預測。\"他對政治預與經濟預置之不理，認為它們對於投資者來說只是代價昂貴的消遣。

而打開電視或廣播，無論什麼時間，你總能找到有關股價的變動、預測專家分析股市走向的節目。很多股民們時刻關注著這些節目，通過每天股價變動和專家的預測來做出購股決策，但巴菲特卻根本不相信所謂專家的預測，他曾說：\"投資者期望那些技術分析預測專家會告訴自己在未來幾個月內如何炒股票、賺大錢，那是不可能實現的幻想。如果真能夠賺大錢的話，他們才不會告訴投資者，他們自己早就賺了。\"

2002年，所羅門等投資銀行對中石油的投資評級是賣出，而在2003年年初，巴菲特卻做出逐步購人中石油的決策。到了2004年年底，巴菲特共持有中石油h股23．38億股，投資金額約為5億美元。談到購買中石油的投資決策，巴菲特說：\"我讀了2002年4月的年報，叉讀了2003年的年報，然後便決定投資5億美元於中國石油；我沒有見過中石油的管理層，也沒有看過分析家的報告，僅僅根據非常通俗易懂的年報，就讓我深信這將是一個很好的投資。\"2007年，巴菲特在注意到中石油的核心利益驅動因素——石油油價繼續上漲的可能性較小，石油公司的利潤要大幅增長將會十分困難，決定逐步賣出中石油。有市場人士粗略分析，2003年巴菲特投人中石油32億港元，到2007年他以平均股價13．16港元賣出23億多股，盈利應超過300億港元，收益應該在8～10倍左右。

巴菲特始終堅信人們永遠不可能準確預測市場。他說：\"在投資中，我們應把自己看作是公司分析師，而不是市場分析師，也不是宏觀經濟分析師，甚至也不是證券分析師。\"他建議投資者應集中精力去研究自己所要投資公司的基本面，而不要白費功夫來預測市場。

附錄一巴菲特的人生簡歷☆沃倫·巴菲特——\"如果不能在30歲以前成為百萬富翁，我就從奧馬哈最高的建築物上跳下去。\"

☆巴菲特簡歷1930年8月30日，沃倫·巴菲特出生於美國內布拉斯加州的奧馬哈市。

沃倫·巴菲特從小就極具投資意識，他鐘於股票和數字的程度遠遠超過了家族中的任何人。他滿肚子都是掙錢的道兒，5歲時就在家中擺地攤兜售口香糖。稍大后他帶領小夥伴到球場撿大款用過的高爾夫球，然後轉手倒賣，生意頗為紅火。上中學時，除利用課餘做報童外，他還與夥伴合夥將彈子球遊戲機出租給理店老闆們，掙取外快。

1941年，剛剛跨入1l歲，他便躍身股海，購買了平生第一張股票。

1947年，巴菲特進入賓夕法尼亞大學攻讀財務和商業管理。但他覺得教授們的空頭理論不過癮，兩年後便不辭而別，輾轉考入哥倫比亞大學金融系，拜師於著名投資學理論教授本傑明·格雷厄姆。在格雷厄姆門下，巴菲特如魚得水。格雷厄姆反對投機，主張通過分析企業的贏利況、資產況及未來前景等因素來評價股票。他教授給巴菲特豐富的知識和決竅。富有天才的巴菲特很快成了格雷厄姆的得意門生。

1950年巴菲特申請哈佛大學被拒之門外。

1951年，2l歲的巴菲特學成畢業的時候'，他獲得最高a+。然而，畢業后他卻多次碰壁，找不到適合自己的工作。

1956年他回到家鄉，年少氣盛的巴菲特決心自己一試身手。有一次，他在父親的一個朋友家裏突然語驚四座，宣佈自己要在30歲以前成為百萬富翁：\"如果實現不了這個目標，我就從奧馬哈最高的建築物上跳下去。\"不久，一幫親朋湊了10．5萬美元，其中有他的100美元，成立了自己的公司——巴——菲特有限公司。創業之初巴菲特非常謹慎。在不到一年的時間內，他已擁有了五家合伙人公司。當了老闆的巴菲特竟然整天躲在奧5哈的家中埋頭在資料堆里。他每天只做一項5-作，就是尋找低於其內在價值的廉價小股票，然後將其買進，等待價格攀升。這正是格雷厄姆教給他的秘訣。這些遠遠低於其營運資本的股票果然為他帶來了豐厚的利潤，格雷厄姆的\"點金術\"百試百驗。