46.巴菲特投資策略（46）

2004年8月26日，巴菲特的夫人蘇姍·巴菲特在與他一起看望朋友時，突然中風去世。擁有30億美元財富或2．2％伯克希爾公司股權的蘇姍-巴菲特享年72歲。巴菲特夫婦於1952年結婚，但兩人自1977年起開始分居，此時蘇姍從他們的家鄉遷往三藩市，往音樂事業方向展。兩人從未宣佈要離婚。

兩人常在一起旅行，蘇姍也常出席在他們的家鄉舉行的公司股東大會。

1965～2006年的42年間，伯克希爾公司凈資產的年均增長率達21．46％，累計增長361156％；同期標準普爾500指數成分公司的年均增長率為10．4％，累計增長幅為6479％。

2007年3月1日晚問，\"股神\"沃倫·巴菲特麾下的投資旗艦公司——伯克希爾·哈撒維公司公佈了其2005財政年度的業績。數據顯示，得益於颶鳳\"爽約\"，公司主營的保險業務獲利頗豐，伯克希爾公司去年利潤增長了29．2％，盈利達llo．2億美元（高於2005年同期的85．3億美元）；每股盈利7144美元（2005年為5：138美元）。

2010年9月，根據福布斯雜誌公佈的美國前400大富豪榜單，伯克希爾公司董事長沃倫·巴菲特仍然排名第二。根據《福布斯》雜誌的估計，沃倫·巴菲特目前的財富總額為一450億美元，這一數字較2009年的400億美元增長了50億美元。

附錄二巴菲特投資理念的精髓巴菲特投資的方法簡單地歸納為：5+12+8+2。5是指5項投資邏輯，12是指12項投資定律，8是指8項選股標準，2是指2項投資方式。

女5項投資邏輯1．因為我把自己當成是企業的經營者，所以我成為優秀的投資人；因為我把自己當成投資人，所以我成為優秀的企業經營者。

2．好的企業比好的價格更重要。

3．一生追求消費壟斷性企業。

4．最終決定公司股價的是公司的實質價值。

5．沒有任何時間適合將最優秀的企業脫手。

女12項投資定律1．利用市場的愚蠢，進行有規律的投資。

2．買價決定報酬率的高低，即使是長線投資也是如此。

3．利潤的複合增長與交易費用和稅賦的避免使投資人受益無窮。

4．不在意一家公司來年可賺多少，僅留意未來5至10年能賺多少。

5．只投資未來收益確定性高的企業。

6．通貨膨脹是投資的最大敵人。

7．價值型與成長型的投資理念是相通的。價值是一項投資未來現金流量的折現值；而成長只是用來決定價值的一項預測過程。

8．投資人財物上的成功與他對投資企業的了解程度成正比。

9．\"安全邊際\"從兩方面協助投資：先是緩衝可能的價格風險；其次是可獲得相對高的權益報酬率。

10．擁有一隻股票，期待它下個星期就上漲，是十分愚蠢的。

11．就算美聯儲主席偷偷告訴我未來兩年的貨幣政策，我也不會改變我的任何一個作為。

12．不理會股市的漲價，不擔心經濟勢的變化，不相信任何預測，不接受任何內幕消息，只注意兩點：a．買什麼股票；b．買入價格。

★8項選股標準1．必須是消費壟斷型企業。

2．產品簡單、易了解、前景看好。

3．有穩定的經營歷史。

4．管理層理性、忠誠，以股東的利益為先。

5．財務穩健。

6．經營效率高，收益好。

7．資本支出少，自由資金流量充裕。

8．價格合理。

★2項投資方式1．卡片打洞、終生持有，每年檢查一次以下數字：a．初始的權益報酬率；b．運營毛利；c．負債水準；d．資本支出；e．現金流量。

2．當市場過於高估持有股票的價格時，也可考慮進行短期套利。

透徹研究巴武方法，會現影響其最終成功的投資決定，雖然與\"市場尚未反映的信息\"有關，但所有信息卻都是公開的，是擺在那裏誰都可以利用的。