51.巴菲特投資策略（51）

39．利空·利空是指能夠促使股價下跌的信息，如股票上市公司經營業績惡化、銀行緊縮、銀行利率調高、經濟衰退、通貨膨脹、天災**等，以及其他政治、經濟軍事、外交等方面促使股價下跌的不利消息。

40．洗盤投機者先把股價大幅度殺低，使大批小額股票投資者（散戶）產生恐慌而拋售股票，然後再把股價抬高，以便乘機漁利。

41．反彈在股市上，股價呈不斷下跌趨勢，終因股價下跌速度過快而反轉回升到某一價位的調整現象稱為反彈。一般來說，股票的反彈幅度要比下跌幅度小，通常是反彈到前一次下跌幅度的三分之一左右時，又恢復原來的下跌趨勢。'

42．整理股市上的股價經過大幅度迅速上漲或下跌后，遇到阻力線或支撐線，原先上漲或下跌趨勢明顯放慢，開始出現幅度為15名左右的上下跳動，並持續一段時間，這種現象稱為整理。整理現象的出現通常表示多頭和空頭激烈互斗而產生了跳動價位，也是下一次股價大變動的前奏。

43．軋空即空頭傾軋空頭。股市上的股票持有者一致認為當天股票將會大幅下跌，於是多數人去搶賣空頭帽子賣出股票，然而當天股價並沒有大幅度下跌，無法低價買進股票。股市結束前，做空頭的只好競相補進，從而出現收盤價大幅度上升的局面。

44．t+1交收結算是在一筆證券交易達成之後的後續處理，包括清算和交收兩項內容，是證券市場交易持續進行的基礎和保證。t+l交收是指交易雙方在交易次日完成與交易有關的證券、款項收付，即買方收到證券、賣方收到款項。目前我國上海、深圳證券交易所對a股實行t+1交收，對b股實行t+3交收。

45．多殺多即多頭殺多頭。股市上的投資者普遍認為當天股價將會上漲，於是大家搶多頭帽子買進股票，然而股市行事與願違，股價並沒有大幅度上漲，無法高價賣出股票，等到股市結束前，持股票者競相賣出，造成股市收盤價大幅度下跌的局面。

46股票價格漲跌幅限制制定股票價格漲跌幅限制的目的，是防止股價劇烈波動，維護證券市場的穩定，保護中小投資者的利益。經中國證監會同意，上海、深圳兩交易所自1996年12月16日起，分別對上市交易的股票（含a、b股）、基金類證券的交易實行價格漲跌幅限制，即在一個交易日內，除上市日證券外，上述證券的交易價格相對上一交易目收市價格的漲跌幅度不得超過10％；超過漲跌限價的委託為無效委託。目前，在我國證券市場上許多人將漲跌幅限制制度與漲跌停板制度混為一談。實際上，漲跌幅限制是一種委託價格下限制，在證券價格達到波動限制時，並不停止交易，只是越過波動範圍的委託為無效委託。而在漲跌停板制度下，證券價格達到波動限制時，就立即暫停交易。

47．除息股票行企業在放股息或紅利時，需要事先進行核對股東名冊、召開股東會議等多種準備工作，於是規定以某日在冊股東名單為準，並公告在此日以後一段時期為停止股東過戶期。停止過戶期內，股息紅利仍入給登記在冊的舊股東，新買進股票的持有者因沒有過戶就不能享有領取股息紅利的權利，這就稱為除息。同時股票買賣價格就應扣除這段時期內應放股息紅利數，這就是除息交易。

48除權除權與除息一樣，也是停止過戶期內的一種規定：即新的股票持有人在停止過戶期內不能享有該種股票的增資配股權利。配股權是指股份公司為增加資本行新股票時，原有股東有優先認購或認配的權利。這種權利的價值可分以下兩種況計算。

1無償增資配股的權利價值一停止過戶前一日收盤價一停止過戶前一日收盤價+（1+配股率）2有償增資機股權利價值一停止過戶前前一日收盤價一（停止過戶前一日收盤價+新股繳款額x配股率）+（1+配股率）。其中配股率是每股老股票配多少新股的比率。除權以後的股票買賣稱除權交易。

49．傭金及股票交易印花稅所謂傭金，是證券商為投資者代理買賣證券時按成交金額計算向其收取的費用。目前我國證券商收取傭金的標準，是經物價管理部門批准，由上海、深圳兩證券交易所分別制定的。

股票交易印花稅是從普通印花稅展而來的，我國稅法規定，對證券市場上買賣、繼承、贈與所書立的股權轉讓書據，按書立時實際市場價格計算的金額徵收印花稅。目前我國的股票交易印花稅率為4％。

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